甲公司資金來源部分為股東出資，部分透過發行負債方式。

甲公司資金來源部分為股東出資，部分透過發行負債方式。以下那一情況顯示舉借負債有利，使股東獲得融資的好處？
A.總資產報酬率低於稅後利息成本，且權益報酬率高於總資產報酬率
B.總資產報酬率低於稅後利息成本，且權益報酬率低於總資產報酬率
C.總資產報酬率高於稅後利息成本，且權益報酬率高於總資產報酬率
D.總資產報酬率高於稅後利息成本，且權益報酬率低於總資產報酬率

本題使用3項數字：總資產報酬率、權益報酬率、稅後利息成本(率)。

總資產報酬率=稅後息前淨利/平均總資產，

總資產報酬率：代表企業利用資產所創造的稅後息前獲利。 

稅後利息成本率：代表企業融資的稅後利息成本。

當總資產報酬率高於稅後利息成本率 時，

則表示舉債使股東獲得融資的好處。

 舉例，若某企業總資產報酬率是20%，

表示該企業100元的資產，可以賺到20元的稅後息前淨利。

 如果這100元的資產有50元是融資而來，

假設稅後利息成本率為2%，

 稅後利息費用為1元，

稅後息前淨利增加20元、稅後利息費用只增加1元，

簡單說，總資產報酬率高於稅後利息成本率 時，才可以淨利扣除利息後，還有剩，且資產，負債越大，剩越多
相反的，若 總資產報酬率高於稅後利息成本率 時，則淨利扣利息可能還有剩，但若資產，負債越大，剩越少，慘一點可能不夠付利息。

 接下來討論權益報酬率 和 總資產報酬率 之間的關係。

權益報酬率 = 稅後淨利 / 平均權益 

 如前述，當總資產報酬率高於稅後利息成本率時，

舉債(增加資產)經營，將使稅後淨利增加，

此時總資產報酬率、和權益報酬率的分子等額增加，

但總資產報酬率的分母將增加，

而權益報酬率的分母則不變，

此時將使權益報酬率高於總資產報酬率。

ANS=C


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